45只!創歷年新高
來源:中國基金報作者:張玲2024-06-21 12:52

今年以來,市場表現較為震蕩,紅利策略產品憑借亮眼的表現持續受到資金青睞?;鸸疽苍诿芗季?,年內新發產品數已創下歷年新高。

多位業內人士表示,盡管存在擁擠度和存量博弈的擔憂,但綜合來看紅利策略基本邏輯沒有發生改變,仍有望繼續成為今年的投資主線。

公募持續布局紅利基金,年內新發產品數創新高

隨著高股息板塊持續火熱,基金公司布局紅利產品的熱情不減。

證監會官網顯示,6月19日,國泰君安資管上報了國泰君安紅利量化選股混合,新華基金上報了新華中證紅利低波動ETF,且申請材料均已獲接受。

拉長時間看,近一個月以來,招商、興證全球、萬家、中信保誠基金等12家基金管理人上報了紅利策略產品,基金類型包括主動權益類、股票指數、ETF等。

從發行情況來看,本周新發的產品中,有華夏基金紅利量化選股、建信紅利精選、國泰上證國有企業紅利聯接等多只紅利策略產品。

另據Wind數據,以認購起始日為準,截至6月20日,年內紅利策略產品共發行了45只(僅統計初始基金),不僅超過去年全年16只,亦創下歷年新高。

紅利策略產品也持續受到資金青睞。如興證全球基金日前發布公告稱,旗下興證全球紅利混合于6月19日成立,募集規模達13.98億元,為年內主動權益基金的最高募集規模。

多只紅利策略ETF產品的規模增幅也較為明顯。截至6月19日,天弘中證紅利低波動100ETF最新規模達34億元,相較于年初增幅超14倍。此外,工銀中證港股通高股息精選ETF、易方達中證紅利低波動ETF、嘉實滬深300紅利低波動ETF等10余只產品的規模也均實現倍數增長。

對此,中歐瑾泉靈活配置基金經理劉勇表示,在弱市環境或10年國債收益率走低的“資產荒”情況下,紅利策略對追求絕對收益的資金具備較強吸引力;同時在震蕩市環境、市場缺乏明確主線的情況下提供防御屬性,投資價值也隨之受到市場關注。

宏利市值優選混合基金經理莊騰飛表示,當前全球投資市場波動巨大,對投資人來說,最重要的核心可能是要抓住兩點:一是聚焦全球定價資產;二是高度重視實物資產,尤其是那些具備優質長期現金流的資產。而周期紅利風格的資產恰恰滿足了這兩項要求。

有望繼續成為今年的投資主線

從業績表現來看,盡管近期紅利指數出現短期回調,不過截至6月19日,仍有超七成紅利策略產品年內斬獲正收益,平均收益率超6%。并有50余只產品年內回報超10%,其中,工銀紅利優享回報達24.33%,中歐紅利優享、宏利市值優選等多只產品回報均超19%。

談及年內紅利策略持續占優的原因,宏利基金莊騰飛表示,首先是全社會的無風險收益率的持續下降。2014年至2017年間,整體社會無風險利率較高,高股息權益資產因為還要承擔資本利得的波動,對投資人吸引力較小。當前整體利率水平顯著下降,社會上優質的可投資產較為稀缺,實體投資回報率較低,因此,股息率5%-6%的高股息權益資產就成為很重要的配置方向。

“其次,伴隨著人口結構變化和資產價格長周期預期的改變,投資主體對收益率的要求也主動下降,從青睞高收益高波動產品,轉為重視低波動穩定收益產品?!鼻f騰飛直言,隨著市場不斷成熟,投資者和渠道都逐漸認識到,真正能沉淀下來的長周期穩定的客戶收益,才是資產管理的核心要義。

“紅利策略在今年盡管存在擁擠度和存量博弈的擔憂,但從資金面和產業邏輯角度看,紅利策略的基本邏輯沒有發生改變,有望繼續成為今年的投資主線?!敝袣W基金劉勇表示,具體資金面上,一季度超預期的GDP數據公布后,債市并未發生調整,長久期國債收益率進一步下行,顯示“資產荒”的環境依舊沒有改變;從增量資金的角度來看,“資產荒”背景下,保險以及高凈值人群等配置型資金未來對紅利類資產的配置需求仍然較大。

產業邏輯上,劉勇表示,紅利策略的收益來源于紅利資產的重估,紅利資產價值重估的本質是新一輪的產業周期,2022年以來以煤炭為代表的紅利資產走強,背后有深刻的產業背景作為支撐,在經歷長期的供給端出清以后,經濟脫虛向實,傳統行業價值重估,供需格局走向平衡,帶來ROE和分紅的雙重改善。

同時,劉勇認為,新“國九條”也進一步推動了A股價值投資邏輯的重塑,市場的關注點或從高景氣高增長轉向“股東分紅”和“可持續性的穩健經營”,未來也會有更多企業加入高股息的行列中,紅利投資的新時代可能正在打開,未來紅利類資產也將有望迎來長期估值重塑。

莊騰飛也表示,從國際估值比較、核心高分紅品種的股息率與長期國債收益率的比較等角度看,目前長期穩定的紅利類資產還是有長期的重估空間。

“不過在紅利內部,不同類別資產也是有區分的?!鼻f騰飛指出,這兩年紅利風格的占優主要依靠的是公用事業和能源類資產,這些屬于穩定紅利風格資產。而金融和周期等領域的周期紅利資產的超額收益并不明顯,并未過多透支估值重估的力量。金融周期領域內長期穩定型周期紅利資產重估空間依然較大。

另一方面,由于紅利策略往往受到多重因素影響,劉勇也提出未來需要關注的風險點。如紅利策略的本質是產業周期背景下的價值重估,目前市場流動性趨緊,仍處于資金存量博弈階段,紅利策略表現良好帶來短期擁擠度上升,可能會影響短期紅利策略收益;同時,高股息內部資產存在與傳統發展模式等掛鉤的公司與行業,投資時要特別注意公司利潤和分紅比例的可持續性,警惕“股息率陷阱”和“估值陷阱”,要注意個別周期性行業的計提減值風險或者需求側疲弱的風險,這些可能會影響未來分紅金額。

“從長周期角度看,高分紅資產,尤其是那些具備長期壟斷性現金流能力的周期類紅利資產,能給投資人帶來相對長周期的穩健收益,因此投資者需要有更大的耐心,同時通過長期定投模式去分享長期的收益?!鼻f騰飛稱。

責任編輯: 冉超
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